Black-scholes theory of options trading

Teoria de Preços Opcionais DEFINIÇÃO da Teoria de Preços Opcionais Qualquer abordagem baseada em modelo ou teoria para o cálculo do valor justo de uma opção. Os modelos mais usados ​​atualmente são o modelo Black-Scholes e o modelo binomial. Ambas as teorias sobre as opções de preços têm amplas margens de erro porque seus valores são derivados de outros ativos, geralmente o preço das ações ordinárias de uma empresa. O tempo também desempenha um papel importante na teoria de preços de opções, porque os cálculos envolvem períodos de vários anos e mais. As opções negociáveis ​​exigem métodos de avaliação diferentes dos não negociáveis, como os dados aos empregados da empresa. Como as opções de ações devem ser valorizadas tornou-se um importante debate nos últimos anos, porque as empresas norte-americanas estão agora obrigadas a custear o custo das opções de ações dos empregados em suas demonstrações de resultados. Para muitas empresas jovens de negociação nas bolsas de valores de hoje, esta despesa será considerável, não importa o que os métodos de avaliação são usados. A necessidade de um tratamento consistente e preciso desta despesa crescente incentiva a criação de novas e inovadoras soluções para a opção de preços theory. Options Preços: Modelo Black-Scholes O modelo Black-Scholes para o cálculo do prémio de uma opção foi introduzido em 1973 em Um documento intitulado, O Preço das Opções e Responsabilidades Corporativas publicado no Journal of Political Economy. A fórmula, desenvolvida por três economistas Fischer Black, Myron Scholes e Robert Merton é talvez o modelo de preços de opções mais conhecido do mundo. Black faleceu dois anos antes de Scholes e Merton receberem o Prêmio Nobel de Economia de 1997 por seu trabalho em encontrar um novo método para determinar o valor dos derivados (o Prêmio Nobel não é dado póstumo no entanto, o comitê do Nobel reconheceu o papel dos Negros no Negro - Scholes modelo). O modelo Black-Scholes é usado para calcular o preço teórico das opções de compra e venda européias, ignorando quaisquer dividendos pagos durante a vida útil das opções. Embora o modelo original de Black-Scholes não tenha levado em consideração os efeitos dos dividendos pagos durante a vida da opção, o modelo pode ser adaptado para contabilizar dividendos, determinando o valor ex-dividendo da ação subjacente. O modelo faz certas suposições, incluindo: As opções são europeias e só podem ser exercidas no vencimento Não há dividendos pagos durante a vida da opção Mercados eficientes (ou seja, os movimentos do mercado não podem ser previstos) Sem comissões A taxa livre de risco ea volatilidade de O subjacente é conhecido e constante Segue uma distribuição lognormal que é, os retornos sobre o subjacente são normalmente distribuídos. A fórmula, mostrada na Figura 4, leva em consideração as seguintes variáveis: Preço subjacente atual Preço de exercício das opções Tempo até o vencimento, expresso em percentual de um ano Volatilidade implícita Taxas de juros livres de risco Figura 4: Opções. O modelo é essencialmente dividido em duas partes: a primeira parte, SN (d1). Multiplica o preço pela variação do prémio de compra em relação a uma alteração no preço subjacente. Esta parte da fórmula mostra o benefício esperado de comprar o subjacente diretamente. A segunda parte, N (d2) Ke (-rt). Fornece o valor atual do pagamento do preço de exercício no vencimento (lembre-se, o modelo Black-Scholes aplica-se a opções européias que são exercíveis somente no dia de vencimento). O valor da opção é calculado tomando a diferença entre as duas partes, como mostrado na equação. A matemática envolvida na fórmula é complicada e pode ser intimidante. Felizmente, no entanto, os comerciantes e investidores não precisam saber ou mesmo entender a matemática para aplicar Black-Scholes modelagem em suas próprias estratégias. Como mencionado anteriormente, os operadores de opções têm acesso a uma variedade de calculadoras de opções on-line e muitas plataformas de negociação de hoje possuem ferramentas de análise de opções robustas, incluindo indicadores e planilhas que executam os cálculos e produzem os valores de preços das opções. Um exemplo de uma calculadora Black-Scholes online é mostrado na Figura 5, o usuário deve inserir todas as cinco variáveis ​​(preço de exercício, preço da ação, tempo (dias), volatilidade e taxa de juros livre de risco). Figura 5: Uma calculadora Black-Scholes online pode ser usada para obter valores para chamadas e puts. Os usuários devem inserir os campos obrigatórios ea calculadora faz o resto. Calculadora cortesia tradingtodayThe Black Scholes Model O Black Scholes preço modelo é parcialmente responsável pelo mercado de opções e opções de negociação tornando-se tão popular. Antes de ser desenvolvido não havia um método padrão para as opções de preços, e era essencialmente impossível colocar um justo valor sobre eles. Isso significava que as opções não eram comumente vistas como instrumentos financeiros adequados por investidores e comerciantes, porque era muito difícil determinar se havia um bom valor para o dinheiro disponível. O modelo Black Scholes mudou esta sua fórmula matemática que é projetada para calcular um valor justo para uma opção com base em determinadas variáveis. Nesta página, fornecemos mais informações sobre este modelo eo papel que ele tem para jogar na negociação de opções. Os tópicos a seguir são abordados: História Objetivo Pressupostos de amplificação de entrada Usando o modelo de precificação Black Scholes Índice de seção Links rápidos Opções recomendadas Corretores Leia revisão Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker History The Black Scholes pricing model É nomeado após os economistas americanos Fischer Black e Myron Scholes. Em 1970, Black, um físico matemático, e Scholes, professor de finanças da Universidade de Stanford, escreveram um artigo intitulado The Pricing of Options and Corporate Liabilities. Eles tentaram publicar o artigo, mas ele foi rejeitado por vários editores, até que o Chicago University Journal of Political Economy concordou em publicá-lo em 1973. Neste artigo, Black e Scholes implicavam que uma opção tinha um preço correto, o que poderia ser determinado usando Uma equação que eles incluíram no papel. Esta equação ficou conhecida como a equação de Black-Scholes ou a fórmula de Black-Scholes. Também em 1973, um artigo subseqüente, Theory of Rational Option Pricing, foi escrito por Robert Merton, e ele expandiu essa abordagem matemática e introduziu o termo Black Scholes preço de opções modelo. Na época, o comércio de opções era muito novo e era considerado uma forma muito arriscada e volátil de negociação. Embora inicialmente saudado por um grande ceticismo, Black, Scholes e Merton mostraram que a matemática poderia ser aplicada usando equações diferenciais para determinar um valor justo para o estilo europeu chamadas e coloca. O modelo Black Scholes tornou-se amplamente aceito e contribuiu para o comércio de opções se tornar muito mais popular do que poderia ter sido. O modelo também é muitas vezes referido como o modelo Black-Scholes-Merton e é considerado um dos conceitos mais significativos na teoria financeira moderna. Robert Merton e Myron Scholes receberam o Prêmio Nobel de Economia em 1997: dois anos após a morte de Fischer Black. Objetivo Como mencionado acima, antes do modelo era muito difícil para um investidor para determinar se ou não uma opção foi avaliado corretamente e, portanto, se ou não representou bom valor. Uma grande parte do investimento bem sucedido e negociação está encontrando oportunidades onde um ativo é underpriced ou overpriced e, em seguida, negociação em conformidade. Porque este não era realmente possível com opções, o mercado não era particularmente favorecido por investidores e comerciantes e foi considerado muito arriscado. A fórmula de Black Scholes foi desenvolvida para calcular um valor econômico para opções que é justo tanto para o comprador quanto para o vendedor. Em teoria, se as opções foram compradas e vendidas repetidamente ao preço fixado por este modelo, então compradores e vendedores iriam quebrar mesmo em média: não incluindo quaisquer comissões cobradas. A idéia por trás da fórmula é que é possível criar uma situação perfeita de hedge através da combinação de contratos de opções e da segurança subjacente, assumindo que os contratos são preços corretos. Basicamente, a teoria propôs que há apenas um preço verdadeiramente correto para uma opção, e esse preço pode ser calculado matematicamente. Na prática, o preço é afetado por muitos fatores, incluindo a demanda e oferta, e por isso, as opções nem sempre podem ser preços corretamente. Ao usar o modelo de precificação Black Scholes, é possível, teoricamente, determinar se o preço de negociação de uma opção é maior ou menor do que seu valor real: o que pode, por sua vez, destacar oportunidades comerciais potenciais. Inputs amp Premissas O modelo de precificação Black Scholes é baseado em uma fórmula matemática e essa fórmula usa várias variáveis ​​ou entradas para calcular um valor justo para uma opção. Estas variáveis ​​são conhecidas como entradas para o modelo e são as seguintes: O preço actual do título subjacente O preço de exercício O período de tempo até à expiração A taxa de juro livre de risco durante o período do contrato A volatilidade implícita do título subjacente O modelo também se baseia em várias suposições subjacentes para que ele funcione. Essas premissas são as seguintes: A opção só pode ser exercida após a expiração (ou seja, é um estilo europeu) A segurança subjacente, por vezes, subir no preço e, por vezes, ir para baixo e que a direção do movimento não pode ser previsto. O título subjacente não paga dividendos A volatilidade do título subjacente permanece estável durante o período do contrato As taxas de juro permanecem constantes durante o período do contrato Não há comissões cobradas na compra ou venda da opção Não há oportunidade de arbitragem ( Ou seja, nem o comprador nem o vendedor devem obter um benefício imediato) Deve ser razoavelmente óbvio que algumas dessas suposições nunca serão válidas, e é muito importante reconhecê-lo porque, isso significa que há uma clara possibilidade de que o teórico Valores calculados usando o modelo Black Scholes podem não ser precisos. Não há dúvida de que o desenvolvimento do modelo de precificação Black Scholes ajudou a tornar as opções comerciais mais viáveis ​​aos olhos dos investidores, porque ajudou a mudar a idéia de que avaliar as opções era pouco mais do que um jogo de adivinhação. No entanto, há um par de pontos-chave que você deve estar ciente. Em primeiro lugar, não é absolutamente necessário entender completamente a fórmula matemática por trás do modelo de preços para ser bem sucedido em negociação de opções e nem é necessário que você usá-lo em tudo. Se você deseja usá-lo, porém, você provavelmente vai achar mais fácil usar um dos muitos Black Scholes modelo de ferramentas de cálculo na internet, em vez de realizar os cálculos você mesmo. Você vai descobrir que um número de corretores on-line incluem essa ferramenta de cálculo para seus clientes a usar. Em segundo lugar, deve notar-se que nunca deve ser considerado um indicador preciso do verdadeiro valor de uma opção, porque há alguns problemas com os pressupostos que sustentam o modelo. Por exemplo, pressupõe que as taxas de juro e a volatilidade do título subjacente permanecerão constantes durante o período do contrato, o que é pouco provável. Também não leva em conta o fato de que algumas ações pagam dividendos, nem o valor extra que as opções de estilo americano tem porque o detentor deles é capaz de exercê-los em qualquer ponto. Existem, no entanto, variantes do modelo Black Scholes que podem ser aplicadas ao factor em tais questões. Se você planeja usar o modelo como parte de sua estratégia de negociação, então sugerimos fortemente que você não confie nele para retornar valores exatos, mas sim valores teóricos. Esses valores teóricos podem então ser usados ​​para fins de comparação de opções para ajudá-lo a determinar quais ofícios você deve fazer. Você também pode usar o modelo para ajudar a decidir se um potencial comércio que você identificou através de outros métodos é susceptível de ser um comércio bem sucedido ou não. Em resumo, o modelo de preços Black Scholes tem desempenhado um papel notável na forma como o mercado de opções e negociação de opções têm desenvolvido e certamente ainda tem seus usos para os comerciantes. Você deve, no entanto, estar plenamente consciente de suas limitações e nunca ser inteiramente dependente dele. A edição revisada THIRD (ISBN 978-0-9941038-5-7) está em estoque em lojas online. Este livro dá explicações extremamente claras da teoria de precificação de opções de Black-Scholes e discute aplicações diretas da teoria para negociação de opções. As explicações não vão muito além do Black-Scholes básico. Há três razões para isso: Primeiro, um novato não precisa ir muito além de Black-Scholes para ganhar dinheiro nos mercados de opções Em segundo lugar, todas as teorias de preços de opção de alto nível é simplesmente uma extensão da teoria Black-Scholes e Terceiro, já existem Muitos livros que parecem muito além de Black-Scholes sem primeiro colocar a base firme dada aqui. O autor estudou os preços de opções de nível de doutorado no MIT e em Harvard, ministrou graduação e MBA opção de preços na Universidade de Indiana (ganhar muitos prêmios de ensino no processo), e tem trocado opções por mais de dez anos. Esta mistura especial de aprendizagem, ensino e negociação é refletida em cada página. O que está neste livro que o torna especial ou exclusivo: intuição básica que você precisa se você está negociando opções pela primeira vez, ou entrevistando para um trabalho de opções. Honesto conselho sobre negociação: não há uma maneira simples de bater os mercados, mas se você tem habilidade meu conselho pode ajudar a fazer dinheiro, e se você não tem habilidade, mas ainda optar por comércio, meu conselho pode reduzir suas perdas. Tratamento de imersão total dos custos de transacção (custos T): p. Aqui estão as cotações que você vê na tela, o que você deve fazer para evitar custos T desnecessários. Senhas para duas planilhas para download. A primeira planilha permite que o usuário (com uma visão sobre um estoque) preveja lucros e custos de transação para posições de opção usando modelos simples que permitam spreads, comissões e o sorriso de volatilidade. A segunda planilha permite ao usuário explorar a sensibilidade de opções, incluindo os gregos. Tratamento cuidadoso de como aplicar o Black-Scholes (estilo europeu) à negociação de opções (americanas) sobre ações. Atenção especial às explicações intuitivas para termos na fórmula de Black-Scholes. Comparação de alavancagem através de negociação de margem sobre ações para alavancar através de opções de negociação. Discussão intuitiva de retornos compostos continuamente. Introdução da noção de paratrading (negociação de ações lado a lado com opções para gerar lucro adicional). Único lamenta o tratamento de decisões de exercício antecipado e trade-offs para o estilo americano chamadas e coloca. Discussão / ilustrações únicas das implicações da paridade put-call para o preço das opções. Como calcular Black-Scholes em sua cabeça em 10 segundos. Tratamento especial do movimento browniano aritmético, incluindo fórmulas de preços gerais e comparação com Bachelier e Black-Scholes. A terceira edição inclui ecrãs de terminais do praticante Bloomberg usados ​​para explicar conceitos-chave. Atenção cuidadosa ao impacto dos dividendos no preço da opção americana analítica. Black-Scholes código de precificação de opções para o HP17B, HP19B e HP12C. Discussões de lições de negociação em termos que você pode entender. O tratamento intuitivo de tópicos de alto nível como a interpretação de Black-Scholes (onde N (d2) é P (ITM)) versus a interpretação stock-numeraire alternativa de Black-Scholes (onde N (d1) é P ( ITM)). Incluindo reescrever a fórmula Black-Scholes sob ambas as medidas. Discussão cuidadosa da análise dimensional e da fórmula de adequação (relacionando FX call e FX colocam preços através de fórmulas Black-Scholes transformadas). Revisão intuitiva cuidadosa de preços / probabilidades neutros em termos de risco e como e por que estes estão relacionados com preços / probabilidades físicas. Distinções cuidadosas entre o argumento inicial do tipo de hedge de Merton e, mais tarde, Cox-Ross / Harison-Kreps preços neutros ao risco Discussão simples dos métodos de Monte-Carlo na ciência e preço das opções. Interpretações intuitivas da PDE de Black-Scholes e implicações para a negociação. Discussão cuidadosa de probabilidades condicionais como eles se relacionam com Black-Scholes. Uma compilação de fatos estilizados sobre os mercados que o ajudarão a negociar (por exemplo, como lucrar com reversões, quando os custos T são mais altos, implicações do mercado para o controle corporativo). Este livro pode ser usado como um suplemento de texto ou texto no nível avançado de graduação ou mestrado. Ele também pode ser usado como um suplemento no nível de doutorado por estudantes que precisam entender melhor a teoria de preços de opções fundamentais e mercados de opções. O livro também pode ser usado por qualquer pessoa que tenha uma compreensão básica das opções e queira trocá-las pela primeira vez. O conselho de negociação é destinado para o novato, mas pode ser útil para os comerciantes mais experientes. O conselho de negociação não vai muito além de chamada elementar e colocar posições porque os comércios mais complexos são simplesmente combinações destes. Veja a capa mais detalhes. Dr. Timothy Falcon Crack fez curso de doutorado no MIT e Harvard, e se formou com um PhD em Economia Financeira do MIT. Ele tem diplomas em Matemática (com muitas Estatísticas), Finanças, Economia Financeira e um diploma em Contabilidade / Finanças. Ele também possui o Certificado de Gerenciamento de Investimentos da Sociedade Britânica de Profissionais de Investimento. Ele ganhou seis prêmios de ensino universitário e foi nomeado para pelo menos outros cinco. Dr. Crack publicou na revista acadêmica superior em Finanças (The Journal of Finance), o topo prático orientado revistas em Finanças (The Financial Analysts Journal e The Journal of Futures Markets), ea revista pedagógica superior em Finanças De Educação Financeira). Ele também publicou no que foi o principal jornal de negócios interdisciplinar (The Journal of Business). Ele escreveu sete livros de finanças escritos por um único autor (os seguintes links direcionam você para as últimas edições para venda na Amazon e Amazon. co. uk): Dr. Crack ensinou no nível universitário de 1985 a 2000 e novamente a partir de 2004, Incluindo quatro anos como assistente de linha de frente para os alunos de MBA no MIT, e cinco anos de ensino de graduação, MBA e cursos de doutorado na Universidade de Indiana Kelley School of Business. Atualmente, é professor titular de Finanças na Universidade mais antiga da Nova Zelândia. Dr. Crack trabalhou como consultor independente para a Bolsa de Valores de Nova York e para um órgão governamental estrangeiro investigando ações erradas nos mercados financeiros. Seu trabalho de médico mais recente foi como o chefe de pesquisa de capital ativo quantitativo para o Reino Unido e Europa Continental no escritório de Londres do que era o maior gestor de ativos institucionais do mundo. Como comprar os livros. Clique aqui para ser direcionado para a (s) última (s) edição (s) para venda no Amazon e Amazon. co. uk (como parte de uma lista contendo todos os livros que eu escrevi, mais alguns outros favoritos).FactorWave Blog The Black Scholes Black Scholes modelo foi dito ser o modelo mais bem sucedido em finanças. Numa ciência dura como a física, um modelo bem-sucedido geralmente é aquele que se baseia em suposições razoáveis ​​e faz boas previsões. Black Scholes não possui nenhuma dessas qualidades. Black Scholes é um bom modelo não porque é uma boa descrição da realidade, mas apesar do fato de que não é. Se Black Scholes não é uma descrição da realidade, o que é e por que os comerciantes precisam saber sobre isso Vamos pensar sobre as opções em um único estoque. Haverá tipicamente 3 a 10 expirações diferentes. Cada um destes terá 5-50 greves. Cada greve e expiração terão um call e um put. Então isso dá entre 30 e mil opções para acompanhar. E porque as opções são alavancadas e não-linear, um movimento pequeno no estoque pode ter grandes impactos sobre os preços de algumas opções e quase nenhuma influência sobre os outros. Há um monte de informações em movimento rápido nos preços das opções. E isso nos leva à magia de Black Scholes. O modelo Black Scholes converte todos esses preços de opções rápidas em movimento para um parâmetro de movimento lento, volatilidade implícita. (Para ser claro, quando eu digo Black Scholes eu quero dizer o paradigma global não qualquer equação específica. O que eu digo aqui se aplica igualmente a qualquer modelo de precificação de opções que assume um parâmetro de volatilidade determinista.) Por converter os preços para um parâmetro bastante estável único Black Scholes simplifica muito o mundo dos comerciantes. Black Scholes também corretamente preços opções que são ou um longo caminho para fora do dinheiro ou um longo caminho no dinheiro, evitando assim embaraçoso e caro não-arbitragem violações. Um comerciante doesnt realmente precisa entender como passar pela matemática do modelo de preços. Quase ninguém faz, e isso não está mudando. Você não precisa de um PhD para trocar opções e a grande maioria dos comerciantes não tem um. Mas é absolutamente essencial que um trader compreenda as suposições em que o modelo é construído. Se ela doesnt, ela vai fazer comércios em momentos em que o modelo não se aplica e ao longo do tempo estes vão perder dinheiro. Você não pode apenas cegamente confiar nos resultados de uma calculadora de opção. Pense nisso desta maneira. Um piloto não precisa saber como construir um avião, mas se ele não tem uma sólida compreensão de sua aerodinâmica e engenharia, em seguida, eventualmente, ele vai bater. Existência de uma taxa de juros única: Existe agora uma geração de comerciantes que pensam taxas de juros são basicamente zero e sempre será, mas isso obviamente não é verdade e muitas pessoas vão fazer erros quando as taxas voltam a se tornar voláteis. Falha em atualizar corretamente as taxas de juros significará que um trader terá uma propensão para comprar chamadas e vender puts (ou vice-versa), porque ele acha que há uma violação de paridade chamada put. Além disso, a decisão de exercício de uma opção de venda americana é baseada no interesse que podemos receber vendendo o subjacente e investindo os recursos. Se a taxa estiver incorreta, nossas decisões de exercício estarão incorretas. Este é um erro insidioso porque o erro isnt aparente em um dia, mas com o tempo acrescenta-se. As empresas que fazem o mercado fazem uma quantia significativa de dinheiro sabendo que muitas de suas contrapartes não conseguem exercitar melhor. Ausência de Dividendos: Black Scholes assume que o subjacente não paga dividendos. O modelo pode ser alterado para ter dividendos em conta, mas os comerciantes ainda parecem ter dificuldade em entender as implicações. Um dividendo é algo que um acionista recebe e um detentor de opção não. Isto faz com que as opções valham relativamente menos. Em particular, o detentor de uma chamada americana precisa decidir se deseja exercer sua chamada e receber o dividendo ou não. Se ele exercita, ele perde a opção, mas recebe o dividendo. Portanto, a decisão realmente se resume a comparar duas posições alternativas simples. A questão mais importante é que os comerciantes muitas vezes se esquecem de verificar. Mais uma vez, este é dinheiro livre para a contraparte. A volatilidade é constante: quando derivamos o modelo de Black Scholes simples, assumimos que a volatilidade é constante. Mas isso está longe de ser o caso. Os profissionais sabem disso. Na verdade as mudanças comerciais na volatilidade implícita é o que praticamente todos os comerciantes opção profissional fazer. Eu acho que 99 dos profissionais são volatilidade comerciantes. Mas muitas pessoas pensam que se eles não estão explicitamente apostando na volatilidade eles não precisam se preocupar com isso. Todas as negociações de opções são volatilidade rading. This é completamente errado. Um lamento comum é que um comerciante de propriedade de uma chamada, o estoque rallied, mas ele ainda perdeu dinheiro. A razão é simples: a volatilidade implícita caiu. Mais geralmente, a volatilidade implícita é o principal determinante do preço. Se você comprar opções cuja volatilidade implícita é muito alta, ao longo do tempo você não vai ganhar dinheiro, mesmo se você está certo sobre a direção. Os retornos do estoque são normalmente distribuídos: Esta suposição é útil porque nos dá equações que podemos resolver. Mas os retornos não são normais (e ninguém, incluindo Black ou Scholes, nunca pensou que eram). Existe uma maneira fácil de se ajustar a isso no paradigma Black Scholes: apenas usamos uma volatilidade diferente para cada greve até combinarmos o preço dos mercados de opções. Então, neste caso Black Scholes isnt realmente opções de preços em tudo. Estamos usando os preços de mercado como insumos para derivar a volatilidade implícita. Isso é completamente para trás para a intenção original do modelo, mas uma vez que fizemos a tradução para volatilidade implícita não importa realmente como chegamos lá. Black Scholes não é um modelo de preços, é apenas um dispositivo de simplificação. O fato de que o modelo originalmente assumiu a normalidade não diz nada sobre se certas opções são underpriced. Para começar, os preços de mercado não estão assumindo qualquer distribuição. São apenas um reflexo da oferta e da procura. Em segundo lugar, mesmo se o mercado não é particularmente bom em valorizar movimentos extremos, que certamente não significa que essas opções são baratos. Na verdade, todos os estudos empíricos mostram que muito fora das opções de dinheiro são realmente overpriced. A razão para isso tem pouco a ver com a teoria de preços opção e muito a ver com quem está comprando e vendendo. Se um especulador está vendendo opções para capturar um prêmio de volatilidade, eles provavelmente vão querer escolher uma greve próxima ao dinheiro (veja o nosso white paper Escolhendo Posições Opcionais: Expirações e Ataques), então há pouca pressão de venda sobre as opções. Por outro lado, os criadores de mercado têm um grande incentivo para comprar pequenas opções. Eles sabem que estes são susceptíveis de ser estatisticamente overpriced, mas no caso de um grande movimento eles não podem dar ao luxo de perder dinheiro. A negociação será boa e se eles podem começar a partir de uma posição de força que será capaz de tirar proveito dela. Então, no vácuo, comprar essas opções é uma má idéia, mas no contexto de seu modelo de negócios faz sentido. Em conclusão, saber sobre todas essas suposições é necessário, mesmo se você arent vai hedge e também se você só comércio opções de forma direcional. Não compreender as fundações do modelo significa que você fará decisões de exercício pobres, ver arbitragens falsas devido a mal-entendidos emprestar efeitos de custo e pagar o preço errado para opções, particularmente longe fora das opções de dinheiro. Você não tem que ser um gênio para ser um comerciante opção bem sucedida, mas você precisa fazer algum trabalho de casa. Caso contrário, você simplesmente errar em situações que lhe custam dinheiro. Os fabricantes de mercado presa sobre aqueles que cometer esses erros. Lembre-se, se você tem jogado poker por meia hora e você ainda não sabe quem é o patsy, você é o patsy (Este é um provérbio muito velho em círculos de jogo. Buffet estava longe de ser o primeiro a dizê-lo. Mão, Buffet descobriu fator investir e doesnt obter crédito para que tão mal feliz atribuir isso a ele para ajudar a equilibrar as coisas.) Registre-se em factorwave para um teste gratuito de análise de opções de saída Postado em Mar 31, 2017 2:14:25 PM de Euan Sinclair